Walmart Aktie – Starker Konzern, überbewertete Aktie?

Walmart steht seit Jahrzehnten für Verlässlichkeit. Der Einzelhandelsriese aus den USA ist mit seinen niedrigen Preisen, riesigen Filialen und stetig wachsendem Serviceangebot bei Millionen Menschen täglich online wie auch offline präsent. Doch während das Geschäft solide weiterläuft, ist der Aktienkurs zuletzt regelrecht explodiert: Ein Plus von über 70 % im Jahr 2024, und auch 2025 geht es bislang weiter aufwärts.
Zu viel Euphorie? Ich habe mir angeschaut, ob sich der Einstieg in Walmart auf dem aktuellen Bewertungsniveau noch lohnt.

Geschäftsmodell & Wandel

Walmart betreibt über 10.500 Filialen weltweit, davon rund 4.600 allein in den USA. Der Konzern ist ein Preisführer für Lebensmittel, Haushaltswaren und zunehmend auch für E-Commerce und Same-Day-Delivery. Besonders auffällig: Walmart hat sich in den letzten Jahren vom klassischen Einzelhändler zu einem modernen Omnichannel-Anbieter gewandelt. Mit dem Abo-Modell Walmart+, einer stark gewachsenen Onlineplattform inklusive Drittanbietern (Marketplace), Same-Day-Lieferung und eigener Werbeplattform ist Walmart heute mehr als nur ein Supermarkt.

Im ersten Quartal 2026 konnte der Konzern seinen globalen E-Commerce-Umsatz um 22 % steigern – ein beachtlicher Wert in einem sonst eher stagnierenden Handelsumfeld. In den USA stammt mittlerweile ein erheblicher Teil des Umsatzwachstums aus dem Onlinegeschäft. Auch operativ liefert Walmart: Die Zahl der Expresslieferungen (<3h) stieg zuletzt um 91 %. Laut Management kann inzwischen 95 % der US-Bevölkerung in unter drei Stunden beliefert werden und kann damit sehr gut mit Amazon konkurrieren.

Warum ist die Aktie so stark gestiegen?

2024 gehörte Walmart mit über 70 % Kursplus zu den besten Performern im gesamten S&P 500, nur NVIDIA lief deutlich besser. Auch 2025 liegt die Aktie mit rund +6,7 % in US-Dollar weit über dem S&P 500, der im selben Zeitraum sogar leicht gefallen ist.

Der Grund liegt in der Kombination aus Stabilität und Modernisierung. Während andere Einzelhändler wie Target oder Dollar Tree mit sinkendem Fußverkehr kämpfen, wächst Walmart online und im Kerngeschäft weiter – besonders durch seine Preisführerschaft in Zeiten wirtschaftlicher Unsicherheit.

Burggraben & Wettbewerbsvorteile

Ich frage mich immer, ob ein Unternehmen den von Buffett beschriebenen Burggraben hat. Walmart hat auf jeden Fall eine solide Basis in Form von:

• einer überragenden Logistikinfrastruktur, die in den USA einzigartig ist
• einem klaren Preisvorteil gegenüber Amazon und Whole Foods im Lebensmittelbereich
• Hoher Kundenbindung durch Walmart+
• einem stark wachsenden Online-Marktplatz mit Drittanbietern

Laut Management wurde im letzten Quartal erstmals die Profitabilität im E-Commerce erreicht. Das zeigt: Walmart ist nicht nur groß, es kann auch digitale Geschäftsmodelle wirtschaftlich betreiben. Das Unternehmen an sich ist also ein super Investment für die Zukunft.

Doch: Läuft das Kurswachstum dem Gewinnwachstum inzwischen davon?

Bewertung und Kennzahlen

Walmart hat zuletzt ein beeindruckendes Geschäftsjahr 2025 abgeliefert: Der Umsatz stieg auf über 680 Mrd. USD, der Nettogewinn um über 25 % auf knapp 19,4 Mrd. USD.

Man kann an diesen Daten sehr gut erkennen wie stark der Kurs in den letzten Jahren gestiegen ist. Tatsächlich ist die Walmart Aktie in den letzten 10 Jahren durchschnittlich um 14,3% gestiegen und hat damit den Gesamtmarkt geschlagen. Nun kann ich nicht nur auf das historische KGV und vergangene Kurssteigerungen schauen, allerdings scheint die Aktie zum aktuellen Zeitpunkt deutlich überbewertet. Bei den aktuellen Earnings per Share iHv ungefähr 2,5€ würden wir bei einem KGV von 23 bei 57,50€ Aktienpreis landen.

Wachstum verlangsamt sich

Die langfristige Entwicklung bleibt positiv – aber keinesfalls spektakulär:
Für das Gesamtjahr 2026 erwartet Walmart ein Umsatzwachstum von rund +4 %, ein Gewinnwachstum von weniger als 2 % und leicht steigende operative Margen.

Zum Vergleich:
In den Jahren 2024 und 2025 lag das operative Gewinnwachstum noch bei 9–10 %. Die aktuelle Dynamik zeigt also: Das Unternehmen wächst – aber nicht mehr auf dem Niveau, das die aktuelle Bewertung rechtfertigt.

Aktuelle Risiken & Insiderverkäufe

Ein großes Thema ist derzeit die Bewertung: Das KGV ist hoch, das Gewinnwachstum schwach und Trumps Zölle könnten sich stark auf den Gewinn auswirken. Die Auseinandersetzung mit Trump wurde auch noch nicht richtig eingepreist. Zudem gab es zuletzt auffällige Insiderverkäufe:
Im Mai 2025 wurden Verkäufe im Gesamtvolumen von knapp 996 Millionen USD gemeldet – vor allem durch den Walton Family Holdings Trust und Mitglieder des Managements wie Doug McMillon.

Das muss nicht zwingend negativ sein – aber es passt ins Bild einer Aktie, bei der sehr viel Gutes bereits eingepreist ist.

Wann könnte ein Einstieg sinnvoll sein?

Auf dem aktuellen Niveau ist Walmart fundamental nicht attraktiv bewertet, wenn man auf mittelfristige Rendite aus ist. Durch die erwarteten Gewinnsteigerungen kann der Kaufpreis für ein langfristiges Investment (10+ Jahre) auch gerne höher ausfallen, aber ich persönlich würde erst im Bereich von 60 €/Aktie zugreifen, was bereits leicht über dem historischen KGV von 23 liegt.

Also: Für langfristige Anleger, die auf Stabilität setzen, könnte sich ein gestaffelter Einstieg bei Kursrücksetzern lohnen. Wer hingegen Rendite sucht, muss sich fragen, ob es nicht bessere Alternativen mit mehr Dividende oder höherem Wachstum gibt.

Fazit

Walmart bleibt ein beeindruckendes Unternehmen: Modern, effizient, breit aufgestellt. Der Wandel in Richtung E-Commerce und Plattform-Geschäft läuft gut und das Management liefert zuverlässig.

Aber: Die Aktie ist aktuell teuer. Für das gebotene Wachstum ist das KGV sehr hoch, die Dividende niedrig, und die jüngsten Insiderverkäufe geben Anlass zur Vorsicht. Für mich ist Walmart eher eine Aktie zum Beobachten als zum Kaufen. Ein Rücksetzer könnte neue Chancen eröffnen – aber im Moment ist viel eingepreist.

Was meint ihr?

Wie schätzt ihr Walmart aktuell ein?
Überbewertet oder langfristig immer noch ein solider Anker?

Schreibt es gern in die Kommentare – oder schaut euch meine letzte Analyse zu LVMH an. Bei LVMH sehe ich bei der aktuellen Bewertung mehr Potential.

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